Del riesgo “kuka”, al riesgo Milei: la fragilidad del modelo

Hasta las elecciones, el oficialismo insistió con instalar que una victoria opositora detonaría caos financiero, un aumento del riesgo país, una corrida cambiaria y, como consecuencia, un peor desempeño del nivel de actividad y de la evolución social para los próximos meses. ¿Cuál es el fundamento teórico de este riesgo “kuka”? Los modelos de crisis cambiarias de primera generación, planteados por la ortodoxia a partir de la década del 70 y cuya lógica resumimos a continuación.

El exceso de demanda de divisas es consecuencia de un exceso de oferta de pesos, el cual es a su vez consecuencia únicamente del déficit fiscal.

Bajo un tipo de cambio flexible, el exceso de demanda de divisas causado por el déficit se salda con una depreciación de la moneda y un aumento del nivel de precios.

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